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地产熊市,土地拍卖会现场十分沉闷,成交创出“地板价”。而一些资金雄厚或融资能力超强的房企却逆市拿地,大量储备土地。业内普遍认为,能够在今年尤其是下半年大量低成本购地的房企,很有可能成为明年乃至未来几年地产行业盈利最高的几家公司。
保利地产:或成盈利冠军
盈利能力:★★★★☆
据世联地产高级分析师孙保华统计,保利地产上半年新拓展项目8个,占地面积203万平方米,规划建筑面积412万平方米。今年保利地产在全国各地购买的土地规模达到建筑面积近470万平方米,很可能成为盈利冠军。
孙保华认为,保利地产所获得的地块大部分地理位置优越,具有较高盈利能力。以上海顾村的地块为例,楼板价仅为3400多元/平方米,周边保利另一项目售价达到10000元/平方米。
在市场上获得的低价土地,为保利地产开发的项目创造了较高的利润空间。保利地产现金流较为充裕,在今年7月份成功发行43亿元公司债。
万科:建筑面积储量第一
盈利能力:★★★★☆
2008年,万科拿地的建筑面积达到622.7136万平方米,是全国各大房企中规模最大的。万科选择的多是合作、股权收购方式增加土地储备,成本比其他公司低得多。以上海赵巷晶园项目为例,楼板价仅为2316元/平方米,仅为周边龙湖地产购地价格的1/5。
据易居克而瑞研究中心统计,万科在上海、北京等地购买的土地,楼板价不超过4000元/平方米;在武汉、深圳等地购地楼板价不超过3000元/平方米;在重庆只有472元/平方米。
据一位接近万科的地产分析人士介绍,万科今年购买的大部分土地,其实早在去年中后期就已经开始洽谈。在新房市场因为降价而减少销售利润的万科,从土地市场通过低价买到了土地,也算是一种补偿。
除了地价优势,万科的开发经验、资本实力、营销经验等也是盈利的优势能力,因此是盈利冠军热门候选者。
中海地产:收益率不低于25%
盈利能力:★★★★
相比保利地产,中海地产今年在土地市场上的表现逊色一些,获得土地总建筑面积256.05万平方米。中海地产新闻发言人姜永进表示,中海今年每一宗土地购进的投资收益率不会低于25%。
据孙保华统计,截至11月,中海地产共获10宗地块,主要在于长三角区域及环渤海区域。不过,下半年以来中海地产明显放缓了拿地步伐。由于中海在上半年买地较多,所以因地价下跌而获得的实际优惠也较少。以中海地产今年1月在上海南汇区购买的康桥镇电信园A区1号地块为例,楼板价高达4529.78元/平方米,周边的住宅售价目前在八九千元。
不过,中海地产的资产负债率是国内所有房地产企业集团中最低的,又有较为丰富的房地产开发经验,依然有较强的开发盈利能力。
合生创展:大量拿地影响流动性
盈利能力:★★★☆
今年销售额还没达到100亿元的合生创展,却频频大手笔买地,是仅次于万科、保利、中海的“土地大买家”。
据易居克而瑞统计,合生创展今年购买的土地建筑面积超过170万平方米。还不包括12月1日以8.59亿元拿下的北京市朝阳区商业地块。该地块楼板价仅6167元/平方米。
合生创展四处拿地,并未获得资本市场的好评。穆迪投资者服务公司在合生创展北京购地后,将它列入可能下调的复评名单。
穆迪分析师曾贤表示,合生创展在未来12~18个月需要支付庞大的土地款项,其中包括分别于4月和7月购得的北京和惠州地块,合计25.1亿元的土地款。截至今年10月,合生创展只通过销售兑现了大约75亿元的现金;房地产销售额亦低于预期,这大大影响了公司的流动性和评级。
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