美国联邦储备委员会21日晚宣布，该委员会已经批准了美国金融危机发生后至今幸存的最后两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。美联储同时表示，根据法律，该决定要在5天的等候期后才能最终生效。至此，在这一轮金融风暴的持续冲击下，华尔街五大投行已无一“幸存”：大摩和高盛被迫转型，美林、雷曼和贝尔斯登则都已经并入规模更大的银行或是寻求破产保护。业内人士认为，这也标志着美国一直引以为傲的华尔街神话的终结。

分析人士指出，转变身份后，高盛和摩根士丹利不仅能够设立商业银行分支机构吸收存款，还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。但同时，高盛和大摩从此也将接受美联储和其他监管机构更为严厉的监管，并须满足新的资本金要求，接受额外的监管，而盈利水平也可能远不及从前。

高盛和摩根士丹利作出寻求美联储批准转变身份的决定，反映出当前美国金融危机中的又一个剧烈的变化。“大摩和高盛的决定，标志着以往世人熟知的华尔街的终结。”美国联邦储蓄保险公司（FDIC）前主席威廉·伊萨克感叹道，“这个消息糟透了。要知道，这些敢于冒风险的华尔街投行曾经帮助创造了美国经济的太多辉煌。”

长久以来，以大摩和高盛为代表的一批从事证券买卖、为客户提供咨询服务、同时比从事储蓄和贷款业务的传统银行受到更少监管的独立投行，一直是华尔街的“形象代言人”。不过，在这一轮“世纪风暴”的持续冲击下，华尔街五大投行巨头均已相继倒下：大摩和高盛被迫转型、接受更为严厉的监管和实行新的资本要求，美林、雷曼和贝尔斯登则都已经并入规模更大的银行或是寻求破产保护。

分析师表示，成为银行控股公司将有助于大摩和高盛组织自身的资产，也会在被收购、合并或是收购中小型存贷机构中处于更有利的地位。不过，短期内，大摩与美联银行等的并购谈判可能因此而放缓。

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高盛集团（GoldmanSachs）：成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，在23个国家拥有41个办事处。是一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务。

摩根士丹利（MorganStanley）：于1935年9月5日在纽约成立，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。

五大投行终结历程

贝尔斯登——今年3月16日，美国摩根大通公司宣布，将以每股2美元的出价收购对手贝尔斯登公司，总价大约2.36亿美元。美国第五大投资银行贝尔斯登定于3个月后关门停业。作为次级抵押贷款市场的急先锋，贝尔斯登公司也成为第一家葬送于次贷市场的著名投行。贝尔斯登公司成立于1923年。

9月15日，由于涉及次贷亏损严重、潜在收购者相继退出谈判，有着158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司申请破产保护。这也创下了近18年来美国金融业最大的一起破产案。

美林证券——9月15日，雷曼兄弟宣布申请破产同一天，美国第三大投资银行——美林证券的命运也发生了巨变，因次贷危机陷入困境的美林最终同意被美国银行500亿美元收购。美林作为一大金融巨头的独立地位也同时成为了历史。

高盛集团与摩根士丹利——9月21日晚，美 国联邦储备委员会宣布，该委员会已经批准了美国两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。至此，美国五大投行告别历史，全部丧失独立投行的资格，也宣告了华尔街一个时代的终结。

新闻分析

投行模式在市场上不灵了？

美国防范华尔街危机波及到两大重要金融机构，美国联邦储备委员会（Fed）周日晚间采取了一项非同一般的措施，批准摩根士丹利和高盛集团从投行转型为传统的银行控股公司。此举实际上标志着几十年来人们所熟知的华尔街的终结。

如今高盛和摩根士丹利不再只受美国证券交易委员会（SEC）的监管，而是将面临无数家联邦监管机构更为严格的监管。

近几天Fed官员越来越清楚地认识到，投行模式在这些市场上无法发挥作用。投行依靠短期货币市场为自己提供资金，不过通过这种方式借贷变得日益困难，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。

最基本的问题是，在一个不再容忍华尔街过度依赖杠杆的世界，如何保持利润增长。据瑞银的数据，美林的杠杆率从2003年的15倍飙升至去年的28倍。摩根士丹利的杠杆率攀升至33倍，高盛也达到28倍。杠杆率是一个公司资产负债表上的风险与资产之比。

在市场繁荣时，借来的钱会帮助公司实现创纪录的收益。投资者极少表示担忧。现在，杠杆丑陋的背面显现出来了，大规模的冲销将投资者对华尔街风险管理机制的信心破坏殆尽。

相比之下，美国银行和Wachovia截至第二季度的杠杆率为11倍，不到四大投行平均水平的一半。它们的利润上限不如华尔街投行那么高，但亏的时候也不会像后者那样一败涂地。如果一家银行的贷款损失了10亿美元，它可能有两倍于投行的资本来吸收损失。

综合新华社《上海证券报》