金融危机的恶浪开始扑向了商业地产。4月中旬美国传来了第二地产巨头（GeneralGrowth申请破产的消息。其实这仅仅是美国1.7万亿（美元）商业地产不良资产的冰山一角，作为中国的商业地产业者，有未寒而傈的感觉，不由自主地提出本文的题目。

General Growth（共同发展房地产公司实质是一家RIETs）旗下拥有并运营着逾200家购物中心，资产规模达到295亿美元。General Growth成立于1954年，用55年的时间把一家食品店发展成为美国房地产业的巨头，在经济繁荣地产泡沫的几年里General Growth开始了狂热的并购活动。可以随着金融危机的爆发，使得公司的资金链断裂，融资渠道雍阻，欠下了270亿美元的巨债，在出售公司旗下资产不顺的情况下，企业走上了破产的败途。（相关新闻见东方早报5月8日）

见到General Growth的訇然倒下，不由地想到国内商业地产的现状；美国购物中心的空置率仅达7.1%，就直接导致General Growth的倒下，而我国的空置何止这个数字，为什么这些开发商业地产的企业还没有倒下呢？我认为一是我国房地产企业的资金自有率高，二是房地产市场对金融市场的依赖程度还比较低，三是资本市场还没有泡沫化—所谓的“金融衍生产品”还比较少。

虽然金融危机对我国商业地产的“冲击波”不大，但是“辐射波”并不小，它从消费、商业资源、商业发展的商业地产的基础方面侵蚀我们的市场，加上市场本身十年的风险积累，不由地使人联想到美国的商业地产巨头倒了，我们的一些企业还能扛多久呢？

2009年下半年到2010年可能是我国商业地产的“屠城之年”，招商、融资、销售（包括资产转让），可能是这个市场的三个地雷，企业应当在资金计划和开发控制方面应当有所准备；在这个时刻安全性比赢利性更重要。

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