截止周四收盘，中海的市值为643.7亿港币，这十家公司的总市值却只有642亿港币。

关心中资地产股的投资者发现，中海外一家的市值就等于碧桂园、世茂房地产、富力地产、雅居乐地产、SOHO中国、合生创展集团、上海复地、中国奥园、建业、绿城中国十家中资地产股市值的总和。截止周四收盘，中海的市值为643.7亿港币，这十家公司的总市值却只有642亿港币。

上述十家地产企业均是国内呼风唤雨的巨擘。其中仅富力一家的土地储备就达到了2617万平方米，而中海外截止10月份仅有2300平方米的土地储备。十家企业的销售收入总和也数倍于中海外，资本市场似乎给出了一个离谱的价格。

周期论

中海地产发言人姜永进表示，房地产是一个周期性的市场，面对同样的宏观调控形势，中海由于在香港做了25年的房地产开发，有非常好的周期管理的经验。一个房地产企业只有顺着周期走才能越做越大。中海至少经历过三个地产周期，而大部分中资房地产股多是最近几年上市的。他说，地产行业是一个风险很大的行业，一定要有稳定的财务策略，严格执行财务指标。中海1997年之后得出教训，保证在一个周期性行业中比较必须要保证满足某些财务指标。

姜永进在中海的土地储备策略方面同时表示，中海买地就一定要在核心区域优势区域买地，通常一个城市核心区域房价的调整会比较小，即使市场不景气，只要价格合理需求还是有的。

仲量联行华南区资本市场投资部主管钟德尧亦这样认为，这一次的住宅地产调整的周期到底有多长现在是未知数，大部分内地房地产企业没有经历过一个完整的地产周期，“多数是最近的8年做起来的。”

但是像中海外这样的地产商，由于20年前就已经进入内地房地产行业，比较早经历过完整的地产周期，而且香港的资本市场已经把它监管得非常的成熟。

现金为王

在谈到不少中资地产股纷纷跌破净资产背后隐藏的信息时，标准普尔分析师符蓓表示，不少中资地产股在香港发行的债券已经以面值5折的价格进行交易了，这反映投资者大多对这些房地产企业的偿付能力和现金流状况有所担心而不愿意持有它的债券。

而穆迪的一份研究报告则显示，2008年6月和2007年12月相比，中海外的持有现金几乎没有减少，而碧桂园和世茂则大幅减少。

以富力地产的中报为例，其现金存款仅剩20亿元左右，流动资产与流动负债之比为0.3，仅一年到期的短期贷款就达80.73亿元，长期借款为125.16亿元，还有大量土地出让金需要支付。11月6日，富力地产不得不发布公告，将发行最多60亿元的公司债。

内功

也有业内人士则表示资本市场对中海的青睐是因为其在管理与人才储备上的优势，中海的楼盘以质量好口碑好著称，“谁叫中海当年是搞施工出身的呢？”据说，2000年万科制定名为“海盗”的挖人行动，主要就是从中海挖人。

王石在《道路与梦想》一书中说明了从中海挖人的原因：中海有严密的人才培养体系，它的许多优秀员工都是从最基层的工作做起，经过系列精细的产品制造培训，对成本控制和流程有非常深的了解。在中海成长为中高级职员的，几乎都是业内的佼佼者。